宝钢与武钢，中国建材与中材集团，港中旅与国旅集团……近一段时期以来，大型央企间重组整合的步伐明显加快。是经济下行压力中的“抱团取暖”还是做强优目标下的“强强联合”？他们的“联姻”又能否实现“1+1>2”的目标？

1.“减法”不是目的，提质才是方向

【声音】

“国企改革无非就是解决两个问题，一是布局；二是活力。优化布局、增强活力，所有的改革举措都是为这两个目标服务的。”一位业内人士如是评价国企改革的走向。从这个意义上说，中央企业间产业重组、合作整合是优化国有资本布局结构的必然要求。

去年8月，党中央、国务院印发的《关于深化国有企业改革的指导意见》对国企改革进行了全面部署，对推动国有资本合理流动优化配置提出了明确要求。前不久，国务院办公厅印发的《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》对进一步优化中央企业资源配置，促进央企结构调整、转型升级提出了新的要求。

去年以来，国资委先后完成了中国远洋和中国海运、招商局和中外运长航、中国五矿和中国中冶、中粮和中纺、港中旅和国旅、中国建材和中材、宝钢和武钢7组14家中央企业联合重组。

“大多中央企业分布在传统产业中，一些企业发展仍然主要依靠扩大规模、增加投入。一些国企行业产业集中度低，资源配置效率不高，核心竞争能力不强，重复建设、恶性竞争、资源浪费、环境污染等问题没有很好解决。”国资委主任肖亚庆表示，通过强强联合、专业化整合、并购重组等手段开展产业重组、合作、整合，有利于推动解决中央企业发展过程中资源分散、重复建设等问题，推动企业由外延式扩张向内涵式增长转变，在更高层次、更高水平上实现资源优化配置，提升央企的核心竞争力。

事实上，中央企业主业不彰、投资分散、同质化经营、“大而全”的问题一直比较突出。国有资本涉足行业过宽、战线过长，有的企业在国民经济96个大类中涉足70多个，法人单位数量过多，不同层级子公司之间业务交叉混杂，相互竞争，影响了企业的整体功能。据了解，很多企业的亏损多集中在5级以下企业中，没有很好地清理和整合，出现了大量低效无效资产、“僵尸企业”和长期亏损企业，严重影响了企业的效率和质量。

另一方面，中央企业所处行业既有部分行业产能严重过剩，又有一些行业供给不足；既有很多低端产品销售不畅、大量积压，又有不少中高端产品满足不了需求。比如，制造业高端设备的关键零部件仍然严重依赖进口，国产机器人仅占市场份额的30%，且集中于行业低端；航空材料大部分需要进口，航空航天器及其零部件年进口额约1700亿元。

前不久中国航空发动机集团宣告成立，业内将其看成是“在央企重组多做‘减法’的时候做起了‘加法’”。“央企结构调整的步骤既要重组整合一批，也要巩固加强一批。大企业宜合宜分，都与全球经济形势、产业演进阶段、国家经济战略、企业自身发展需求密不可分。‘加法’还是‘减法’不是关键，关键是通过重组整合实现提质增效，提高国际竞争力。”中国企业研究院首席研究员李锦认为，强强联合是央企“走出去”参与国际竞争的需要。通过企业重组可以集中资源形成合力，减少无序竞争和同质化经营，逐步占据产业链高端，实现央企做强做优做大，加快打造世界一流企业。

2.不要物理叠加，要催生“化学反应”

【事例】

日前，中航工业将房地产业务整体剥离，全部划转保利集团，同时与国机集团就八万吨模锻压机项目展开合作。“如果说剥离地产业务是‘退’的话，与国机集团模锻业务的合作就是‘进’。”中航工业集团总经理谭瑞松表示。

李锦认为，判断兼并重组是否成功的标志，是企业能否形成协同效应，发挥体系性优势，实现国有资产保值增值。那么，央企联合重组后的运行效果究竟如何？

据了解，中国远洋和中国海运重组后，对4家上市公司重新定位，完成了集装箱运输、码头运营、航运金融、油气运输四大业务整合，产业协同效应显著增强。招商局和中国外运长航重组后，海外业务布局更加合理，产业链更加优化完善，有利于更好地服务国家“一带一路”战略。中国五矿和中国中冶重组后，两家企业在矿产资源开发利用与冶金建设方面的优势紧密结合，增强了资源控制和开发能力。中粮集团与中纺集团重组后在国际市场上的份额大大提高，具有一定的国际市场话语权。新成立的中国旅游集团提出，重组后要坚定不移地朝着“中国第一、亚洲前茅、世界一流”旅游集团的愿景目标迈进。

数据显示，央企专业化整合成效显著，“1+1>2”的效应逐步显现。铁塔公司成立后，助力中国移动、中国联通和中国电信三家运营商大幅降低运营成本。据统计，2015年三家运营商共节省投资500亿元，节省维护费用近40亿元。油轮整合也效益显著。中国外运长航与招商局集团合资成立了油轮船队规模世界第一的VLCC公司，单船收益水平大幅提升，2015年成立当年即实现盈利，2016年上半年在国际航运市场低迷情况下，实现利润11亿元。五矿与中冶合并后进行了大规模部门职能调整，总部管理层人数压缩超六成。

“去产能”是当下结构调整的重要任务，钢铁行业首当其冲。依照之前设定的目标，宝钢未来三年内压减产能920万吨；武钢今年分别退出炼钢、炼铁产能442万吨和319万吨。专家分析，两家企业合并后产能规模跃居全球钢铁业第二，行业集中度显著提高。同时，企业可以通过调整自身生产节奏促进市场供需平衡，挤出无效劣质供给，更加有利于“去产能”目标的实现。

国资委副主任张喜武表示，重组不是简单的物理叠加，要想真正取得成功，关键在于深耕整合，催生“化学反应”。在他看来，央企成功实现重组，关键要“抓好五个聚焦”：“一要聚焦整合融合，增强合力；二要聚焦深化改革，积极推进内部体制机制改革；三要聚焦提质增效，增强动力；四要聚焦世界一流，增强实力，形成产业链凝聚力，增强产品供给力，提升国际化经营力；五要聚焦党的建设，增强凝聚力”。

3.要使结构更合理，更要实现“1+1>2”的效果

【目标】

《关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》提出，到2020年，中央企业战略定位更加准确，功能作用有效发挥；总体结构更趋合理，国有资本配置效率显著提高；发展质量明显提升，形成一批具有创新能力和国际竞争力的世界一流跨国公司。

“央企是‘国家队’，央企的兼并重组必须从其地位与使命来考虑，综合来看主要包括六个方面，即是否有利于国力增强、国际竞争、国际安全、国家活力、国家稳定、国资增值。”李锦认为，企业重组要以市场为导向，以企业为主体，因地制宜、因业制宜、因企制宜，有进有退、有所为有所不为；同时要坚持与改革相结合，在调整重组中逐步建立健全现代企业制度，打造充满生机活力的新型企业。他表示，中国企业正在迎来与全球企业接轨的重组潮，兼并、分立、剥离等各类重组动作的频率都会升高。

总规模达3500亿元的中国国有企业结构调整基金日前正式成立。基金80%的投资都将用在国有重点骨干企业结构调整上，包括央企的兼并重组、过剩产能退出通道机制建设、国际化发展等。

央企产业重组合作是一篇大文章，牵一发而动全身。肖亚庆表示，下一步要加大中央企业产业重组、合作整合的力度。“中央企业在产业重组合作过程中，一方面要严格遵守国家法律法规和内部规章制度，依法依规，规范操作，确保生产经营和职工队伍稳定；另一方面要通过产业重组合作，在突破关键技术、掌握核心资源、打造知名品牌、拓宽市场渠道、提升产品品质、提高产业集中度等方面，更好地发挥协同效应，切实实现产业重组合作一加一大于二的效果。”肖亚庆指出。

国企改革驶入快车道

【经济论衡】

提及国企改革，很多人会觉得离自己的生活有些遥远，似乎对于非国企员工来说，国企改不改、改成什么样都与自己关系不大。但实际上，我们国庆出游坐上的高铁，背后是国企强大科技力量的支撑；我们在西藏把拍下的美景发到朋友圈，最熟悉的APP背后，是国企电信基础设施在偏远地区的覆盖。而从我国宏观经济大势来看，国有经济运行良好与否，同样影响着每一个人。这不仅在于国企利税最终会惠及每一个人，更在于国企对于整个中国经济良好运行和转型升级至关重要。

去年8月，对于国企改革有一件大事，那就是《关于深化国有企业改革的指导意见》的公布，也就是我们经常提到的“1+N”中的“1”。一年之后，与“1”配套的“N”如今已经达到了18个。目前，已经明确了21家试点企业和5个试点省市的名单。一些试点的成效已逐步显现，各地共启动国企国资改革试点147项，已有50项试点取得阶段性成果。在重大改革方面，已有17个省市开展分类工作，全国国有企业改制面已超过80%，中央企业所属企业中，股权多元化比例已达到67.7%。

随着国企改革“1+N”文件体系不断完善，试点的不断推进，国企改革的方向渐趋明朗，今后的国企改革将从文件颁布阶段转向更具体的落实阶段，国企改革试点单位已经或即将进入改革实施期，顶层经验也将逐渐来到总结推广期。理清国企改革的思路方向，关系到多个维度的理解。

从制度维度来看，国企改革在宏观上涉及混合所有制改革、建立现代产权制度等制度的破题，在微观上又涉及建立现代企业制度中的法人治理结构、领导人员分类分层管理、薪酬和用人制度方面的改革。宏观上，发展混合所有制经济有利于在更大范围内优化资源配置，实现各类所有制经济优势互补，通过优化组合，形成新的生产力。微观上，企业董事会建设稳步推进，宝钢、新兴际华等5家企业董事会采取市场化方式选聘经理。通过切实落实和维护董事会依法行使重大决策、选人用人、薪酬分配等权利，保障经理层经营自主权，国有企业才能真正地成为市场主体。

从功能分类维度来看，国有企业分为商业类和公益类，实行分类改革，将推动国有企业同市场经济深入融合。公益类国有企业以保障民生、服务社会、提供公共产品和服务为主要目标，通过引入市场机制，可以提高公共服务效率和能力，尽快改变目前公共产品和服务供给不足的局面。对于商业类国有企业，应按照市场化要求实行商业化运作，依法独立自主开展生产经营活动，实现优胜劣汰、有序进退。其中，对于竞争性领域的国有企业，应使之与各类所有制企业平等竞争；对于主业处于关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域、主要承担重大专项任务的商业类国有企业，要保持国有资本控股地位，同时支持非国有资本参股；对于自然垄断行业的国企，如铁路、电网、基础电信、管道等基础设施行业，应放开竞争性业务，吸收地方政府和民间资金投入。

从资本运营到具体行业的维度看，国企改革涉及如何实现由管资产向管资本的过渡，以及行业领域的优化重组。由管资产向管资本的监管理念转变，将使国有企业更多地触及资本领域。目前，新一轮国企改革确定的两大基金——国有资本风险投资基金和国有企业结构调整基金全部出炉，同时，国有资本运营公司与国有资本投资公司试点稳步推进。具体到行业上，近期央企重组不断推进。随着兼并重组工作的推进，国企的结构将更加优化。横向上的央企合并将使央企的主业更加突出、优势更加明显；纵向上的去企业层级，将使企业层级数变少，过剩产能、长期亏损企业将被淘汰。大刀阔斧地对国企进行资产优化重组，根本目的在于通过资源优化配置做强高效资产、盘活低效资产、淘汰无效资产，提高国有资本使用效率。

总的来看，近期国企改革举措频繁落地，意味着今后一个时期，国企自身提质增效、国企之间优化重组、国企与社会资本之间取长补短等诸多方面，都将驶入快车道。