国际金融危机的教训——讲演提纲

左大培（2008年10月23日）

三个因素结合在一起导致了当前的国际金融危机：美国的靠金融衍生产品支持的金融银行制度，美国每年以占其GDP百分之5－7的速度吸收全世界的储蓄资金（斯蒂芬·罗齐早就警告了这种金融格局必定崩溃），美联储格林斯潘造成房地产泡沫的宏观经济政策。

教训：

1. 不能学习和照搬美国的金融衍生产品，如MBS（住房按揭抵押债券，Mortgage Backed Securities），CDO（抵押债务债券Collateralized Debt Obligation），CDS（信用违约掉期合约，Credit Default Swap），CMO（房地产抵押贷款债券 Collateralized Mortgage Obligation）——“资产证券化”是错误的

2. 不能学美国的银行制度——中国的银行改革是方向性错误

3. 不能允许房地产泡沫发展——国务院最近决定减免住宅交易税费、下调住房贷款利率、降低首付比例至20％，在房地产泡沫仍然存在时放松房地产紧缩政策，是完全错误的

4. 不能依靠向美国出口发展经济——片面依靠出口、最近又重新提高出口退税率至14％，是重走错误的经济发展道路

5. 不能再让外资流入中国——这样没有增加中国的投资资金，由此换得的外汇储备很可能最后会损失掉，而我们换得的是自己的产业被外国人控制、丧失盈利机会

6. 应当以两方面转变转向独立自主的集中统一财经计划：

——改变经济增长的产业结构支柱，不能再依靠出口和房地产来拉动总需求，而应当转向进口替代、建立独立自主的经济体系，建立独立自主的科技研发和高科技产业，独立自主地发展自己的集成电路（中国每年进口一千亿美元的集成电路！）、替代微软产品的软件（如“中科红旗”）的生产，建立完整而强大的军工产业、装备工业、轨道交通和能源产业、大豆和农产品加工产业、医疗服务事业，坚决实行对本国市场的贸易保护；

——改变单纯依靠货币政策调节宏观总需求的路线，不仅大幅度扩大财政政策在调节宏观总需求方面的作用，而且转向依靠所有制政策来调节宏观总需求的路线，有计划地集中统一控制对外的金融往来，在没有出现明显的外贸逆差时禁止外资流入，国家大规模增发专门用于国有资本投资的公债，以这样筹得的国有资本金进行实物投资，赎回国内的外资企业，为建立完整的经济和制造业产业体系服务。

对中国经济来说，这样转向独立自主的集中统一财经计划，目前的国际金融危机就是发展的大好机遇；继续通过实物出口、金融市场交易而向西方输送资金、维持房地产业的泡沫，就会受国际金融危机沉重打击，陷入危机。