纸币大危机与黄金大牛市

——现场公开通货膨胀时代的投资策略

借助于现代媒介的方便与快捷，我们可以很轻松地验证张庭宾此前在媒体中发出的一系列预言——“2006危与机 美国悬念与中国速度”、“热钱疯炒工行 预演2008对华‘货币战争’”、“中国的‘世界工厂’会不会‘休克’”、“美元向人民币转嫁危机的双重太极推手”；今后，我们也有机会去验证他最新提出的“金本位回归前 买实物黄金永不晚”这样掷地有声的投资观点。在这些已经过验证与有待验证的预言背后，我们可以感受到其对于中国决策者以及中国投资者的诤言提醒。在本次2008-2009年度大连市最佳理财（融资）服务机构评选颁奖典礼上，这位从事战略预测的专家与传媒人为我们奉献了一场精彩的演讲。（此文摘自《大连日报》）


市场变奏传信号

演讲一开场，张庭宾就用一系列反问紧紧抓住了投资者的注意力：“你有没有在2007年股市狂热的时候奋不顾身投入？如果没有，那么恭喜你！你有没有购买实物黄金对纸币危机进行保险？如果没有，那么提醒你，你已经在不自觉中置身于财富的险地。当纸币被发明之后，国际金融寡头们就准备好了两手：一手是用股市的‘超级过山车’洗劫那些喜欢冒险者的财富；另一手是用通货膨胀洗劫那些谨小慎微把钱存在银行的人。”张庭宾说，如果投资者是后者，就应该听一听他给出的警示——如何避免掉进那个即使你原地不动也会堕入的财富陷阱！
张庭宾提醒广大投资者注意目前国际金融市场那么在接下来的时间里，目前的全球主要金融市场正在合演一个大的变奏，这场变奏主题是：全球宏观经济将要从通货紧缩向通货膨胀转变，甚至有可能发生恶性通货膨胀。
张庭宾是从目前市场上的一系列信号中揭示出这样的主题的：大宗商品和资产证券对美元的升值，用另一个角度就是大宗商品和制造商品的资产价格对美元开始了通货膨胀。接下来就会有另外一个问题：这一大宗商品和资产价格对美元的上涨——通货膨胀成为一个长期上涨的过程。他表示，未来的市场趋势将“以黄金、石油和粮食为主要代表的大宗商品将持续上涨，它们的表现将好于上证指数，而上证指数的表现将好于道琼斯指数，道琼斯指数的上涨很有可能出现反复，甚至不排除再创新低的可能”。
考虑到大多数投资者可能会发出“作出如此肯定的预判的理由是什么”的反问，张庭宾认为，在美元大崩溃的战略趋势下，市场技术线最近给出了相当明确的信号。无论是黄金、石油还是粮食等大宗商品，最近几个月来已经共同构筑了一个坚实的底部，上涨相当程度是可以预期的。不过，他也指出，黄金1000美元的大关口是美元不能不守的，不排除出现震荡与反复争夺。

金融危机下的“麦田怪圈”

张庭宾早前的鲜明观点对于预期中的通货膨胀做出了更好的解释。他认为，金融危机将出现不同特征的两个主要阶段：金融衍生品价格向资产证券（纸币和资产证券）价格回归，这造成通货紧缩的阶段；资产的纸币价格向资产的原生商品（黄金）价格回归，将出现严重的商品价格通货膨胀阶段。一个由于流动性泛滥、各国央行放水过多而造成的金融危机，最后演变成了流动性极度匮乏甚至出现通货紧缩，而通货膨胀紧随其后已在现在隐现或横行不远的将来，谁制造了这个兜兜转转的巨大“麦田怪圈”？
为了寻找合理的解释，张庭宾创造性地提出了货币“三态”规律，即给货币赋予了水的三种状态——固态货币是商品本位，其核心等价物是黄金；液态货币是信用纸币和资产证券；气态货币是金融衍生品。推动货币由固态向液态、气态演变的动力是美国中央银行印刷纸币和金融机构放大货币乘数，在这个“印刷”和“放大”中隐藏这人类最聪明（最狡猾）也是最贪婪（最暴利）的商业模式，只要开动印刷机敲敲键盘就可以把无数他人创造的真实财富洗进自己的腰包。
美国中央银行的这个游戏最终因为两个因素而难以维系：一是欧元拆起美元墙脚；二是美元向外国转嫁金融货币危机失败，只能自我引爆危机。因此，这个游戏由此进入反向货币收缩时期。但是美联储和美国政府加法式的的救市与乘数级的收缩导致流动性蒸发难以相互抵消，因此使得巨量的救市资金转瞬消失得无影无踪。
通货紧缩为什么又会变成通货膨胀呢？在第一阶段，气态货币收缩，液态货币增加，而金融危机冲击到了实体经济，物质和文化商品的供给（固态货币）的量反而减少了，再加之世界上石油矿产等资源总量是一直被消耗、被减少的。因此，“液态货币”对“固态货币”的乘数反而被急速放大了，即液态货币——纸币和资产证券的内在价值对大宗商品急速萎缩。当纸币被越来越多地注水，它越来越毛了。

投资实物黄金犹未晚

张庭宾预言，美联储在不断偷走纸币持有者的财富，而它的资产负债率已经达到高风险水平后，投资者就会从“以钱生钱”的迷梦中醒来，醒悟到货币的原初功能，他们就会抛弃美元（或向他人借入几乎零成本的美元）而买入越用越少的资源和商品，黄金这个一般等价物将聚集多数人的目光。届时，美元等纸币都会对商品大幅贬值，而黄金又对大宗商品升值。
他认为，现在全球金融危机的演变正处于由市场流动性紧缩向通货膨胀的转变时期。在此期间，资产证券价格有可能出现小的反弹，但是它更可能为新一轮下冲蓄势，就像瀑布冲到第一平台时，会反激而起，可一旦这个平台支持不住的时候，会以更大的力量“飞流直下”。以A股为例，目前A股再创1664点反弹以来的新高，这个点位已经接近去年10月27日写《A股大反转只待释放流动性“信号弹”》时所估计的上限（3000点），投资者应该注意市场风险。
张庭宾提醒投资者，要警惕“黄金无用论”这样“洗脑”观点，在金本位回归大势已成的现状下，不要成为美元的牺牲品！他进一步强调：黄金和美元的较量，美元大崩溃局势已成。他建议中国政府和普通投资者应把握机会，购买实物黄金，他建议普通投资者拿出资产的5-10%投资实物黄金并长期持有。对于未来黄金的价格，他给出的是2000美元，并同时称“这还不是最乐观的估计”。

特邀嘉宾：张庭宾

嘉宾简介：战略预测专家、财经作家、《第一财经日报》副总编，2004年10月至今，先后任《第一财经日报》编委，副总编辑领衔研发2005、2006、2007年度"中国与世界"十大经济预言。致力于追求"中国立场的全球金融价值坐标系"，2004年11月，预言石油危机降至；2005年7月，预见黄金大牛市； 2006年初，预言美国很可能在未来两年遭遇金融危机；2007年初，预警中国后奥运经济地震；2008年3月，警告中国"世界工厂"休克风险；2007年4月出版《谁在暗算股指期货》；2008年8月出版《反热钱战争》。