高通涨的时代来临了

卢麒元

2007-08-01

随着猪肉等食品价格的上涨，商品价格的全面上涨已经不可避免。资产价格与商品价格比翼齐飞的局面已经出现，高通涨的时代来临了。
很显然，政府对于长期的流动性泛滥缺乏正确的理解。流动性的本质，不是市场流通货币多与少的问题，而是资本与商品能否匹配的问题。中国流动性泛滥，实质就是劳动者创造的价值被过度剥夺，大部分转移为资本利得，从而使资本泛滥；同时，由于劳动者创造价值被剥夺，应获得收益被转移，从而无法形成国民消费，无法形成强大的内需。因此，形成资本相对于商品的泛滥。流动性泛滥的结果，初期就是资产升值，这就是楼市和股市的狂涨；资产升值后，劳动成本必然被拉高，结果不可避免就是商品价格的上涨。
政府对于流动性泛滥的错误理解，导致了宏观调控政策的缺失。政府始终不肯提高生产要素的价格，却强制性对个别行业进行政策性补贴，强化了对国民福利的剥夺，使本已严重的结构失衡加剧。并且，这种可怕的宏观经济政策依然在执行当中。
经济规律可以被政策扭曲，却无法被政策改变。中国生产要素价格报复性反弹，很快就要开始了，中国的高通涨时代来临了，全球的高通涨时代不久也会到来了。
高通涨当然会带来经济危机。在中国，生产过剩的危机，就是劳动力就业不足的危机，将会考验中国尚未准备好的社会保障体系。干脆一点说，就是考验中国政府的财政实力，考验各级政府能否公平有效的弥补长期被剥夺的国民福利。
中国政府对于经济的理解一直存在盲点。任何经济体系，非均衡的高速增长都是难以长期持续的。中国不可能在结构严重失衡的情况下，维持长期高达10％的增长。中国对于劳动者、对于环境的欠帐实在是太多了。经济危机，将强制政府进行必要的补偿。从这种意义上讲，早一点到来的经济危机是一件好事。
中国毕竟是一个高度行政管制的国家。高通涨时代的来临，给各级政府提出经济政策难题。如何控制投资过快增长；如何处理严重过剩的产能；如何抑制资产价格的快速增长；如何有序安排商品价格的上涨；如何保障本地区民众的基本生活；如何增加居民收入并刺激消费；如何在经济危机过程中完成产业的升级与转型。所有这一切，都考验管理层的智慧与能力。
高通涨时代的来临并非完全是坏事。估计全球性的高通涨时期将于未来18个月内出现。届时全球经济将出现大规模的调整。中国虽然受困于国内要素价格的上涨，但同时会受惠于全球廉价资源和廉价资本。只要中国能够及时调整宏观经济政策，顺利开始产业升级，大规模进行企业的并购整合，大幅度提高中国经济体系的效率，全面发展服务业，中国就可以在渡过危机之后，维持经济长期稳定快速的增长。

经济危机离我们还有多远

2007-06-11
卢麒元

一个严重的经济现实并没有引起中国人的足够重视。那就是严重的隐性通货膨胀已经开始。只是这一次的通货膨胀没有表达为普遍的物价上涨，暂时没有出现货币贬值，而是表达为两类资产价格的狂涨，这就是房地产和股票价格的疯狂上涨。由于这两类资产价格上涨不影响物价指数，按照传统的经济学逻辑当然没有出现通胀。于是，经济学家和政府官员失去了应有的警惕性，可能也因此没有采取必要的政策措施。
但是，房产和股票价格的疯狂上涨是有后果的。表面的财富效应之后，是国民实际购买力的急剧萎缩，换句经济学术语，就是国民福利被进一步剥夺。由于这种国民福利的剥夺是相对的，就每一个人和家庭而言，并不即刻形成生活困窘，因此并不会立即带来社会问题。然而，随着时间的推移，经济规律终将发挥效力。隐性通胀在一定时间之后，必然表达为货币贬值，必然表达为国民购买力下降，必然形成对国民福利的剥夺。一句话，必然形成严重的经济危机。
如果以房产升幅为货币计价依据，国民实际购买力大幅降低50％以上；如果以资本市场股权价格为计价依据，国民实际购买力大幅下降200％以上。资产价格的上涨必然带来商品价格的上涨，只是由于产能的过剩，有一个时间后置性，目前还没有充分表达。
资产价格的上涨有受益人，那就是已经持有资产者，和可以大量获取低成本资金者，以及交易参与的中间人。他们就是国有企业、金融机构、洋行、买办、政府高管及其关联人士。这在本质上是一次大规模的财富再分配。其特点与美国二三十年代的大萧条具有同质性。广大的民众将因此陷入极为痛苦的经济困境。
美国二三十年代大规模的经济危机引发了罗斯福新政。凯恩斯主义成为主流。更为幸运的是，第二次世界大战的爆发，得以使美国强大的生产能力充分发挥，并使美国度过危机，成为世界超级巨人。中国是否也有那末幸运呢？
如果，中国没有那末幸运，史无前例的经济危机将会将中国带到哪里呢？笔者不敢再往下想。令笔者百思不得其解的是，中国的政府官员和中国的经济学家是那末的乐观，沉浸在空前的利益当中无法自拔。令笔者极其心痛的是中国的国民，他们痴迷地沉醉于幻想之中，飞蛾般扑向火焰而毫无知觉。
笔者已经隐隐看到大规模经济危机的到来，这将是中国人从来未曾体会的风暴，但愿苍天眷顾着多灾多难的民族。

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