外汇局比文盲还要文盲（三）　　

来自吴辉的个人网站www.wuhui01.com

问11、3万亿美元外汇储备是否已经超过合理规模或实际需要？　　

答：截至2011年6月底，我国外汇储备达到31974.91亿美元。外汇储备的增长，是在当前所处的经济发展阶段下，国际收支“双顺差”的客观结果。我们不追求大规模的外汇储备，也不追求国际收支的长期顺差。　　

一国持有多少外汇储备算是合理水平，国际和国内都没有统一的标准，需综合考虑本国的宏观经济条件、经济开放程度、利用外资和国际融资能力、经济金融体系的成熟程度等多方面因素。我国是一个发展中大国，保持充足的外汇储备对于确保国际清偿能力、提高风险应对能力、维护国家经济金融安全等具有重大的意义。　　

“十二五”期间，加快转变经济发展方式是我国科学发展的主线，将贯穿经济社会各个领域。我们将采取综合措施，推进经济结构调整，转变经济发展方式，从根本上减缓外汇资金流入压力，促进国际收支趋于基本平衡。　　

驳斥：　　

双顺差不是“客观结果”，而是上当的结果。　　

顺差是别人白用我们的东西。当别人可以白用我们的东西的时候，我们是上当了，怎么能说是客观结果呢？　　

我们出口东西，拿到洋钱，我们拿到这个洋钱，要能买到东西。　　

这个洋钱还不能说是“能买到东西”，光说不够，还要真正能买，真正能买还不够，还要真买回来。真买回来还不够，还要能卖出去，能用得上。只有完成了这个过程，洋钱的购买力才能算是得到验证和实现。而这个最严厉的检验过程，只有承担损益责任的进口商，才能实现。　　

出口得到的洋钱，未能实现进口，未能通过进口商验证并实现其购买力，所以才有出口大于进口，才有顺差的出现。　　

验证并实现洋钱的购买力，是国家起码的金融防护。我们的央行自毁长城，不通过进口商验证美元购买力，就直接予以兑换。这就是顺差的根源！　　

所以顺差明明是央行的渎职，怎么能说是“客观结果”呢？　　

不验证洋钱购买力就直接兑换，这个天大的漏洞，让美国印钞机长驱直入，在中国任意印刷钞票，掳走财富。然后我们还把美国人印钞的抵押物，也就是外汇储备，送到美国去投资，“货也没了，钱也没了”，相当于给美国人在中国白白印刷钞票。　　

请问，如果中国可以用人民币抵押，去俄罗斯任意印刷卢布，然后我们还可以从俄罗斯央行，把印刷卢布抵押的人民币拿回中国，结果会是如何？　　

请问，如果中国可以以同样的手法，任意印刷日元，结果如何？　　

请问，如果中国可以以同样的手法，任意印刷欧元，结果如何？　　

结果就是中国可以任意拿走俄罗斯的货物，可以任意拿走日本的货物，造成俄罗斯日本的双顺差。　　

所以，“双顺差”是旷世丑闻，不是客观结果。　　

如果说“双顺差是客观结果”，那也只能说，央行外汇局一群煮饭的门外汉，是客观结果。　　

但是这样的情况，不会太长久。伙夫们会到他们该去的地方去。　　

外汇局说，一国持有多少外汇储备算是合理水平，国际和国内都没有统一的标准。　　

此话不错。因为“外汇储备”就是白给货物，就是资源流失。请问，一个国家的资源流失，多少才是合理的水平？当然，国际和国内都没有统一的标准。　　

最坏的是利比亚、伊拉克。这个是全部流失。　　

中国在向他们看齐。 　　

问12、有观点认为，外汇储备持续增加是当前我国通货膨胀的重要原因。对此，有何评论？　　

答：当前我国物价水平上涨受多种因素影响。国际大宗商品价格上涨，全球通胀预期明显上升，国内输入性通胀压力加大。同时，国内投资需求拉动及能源、资源、劳动力、土地等成本上升也推高了价格水平。外汇储备增加会导致人民币市场投放量增加，带来基础货币的增长，但应注意到，近年来，中国人民银行已多次通过提高存款准备金率、发行央行票据等方式进行对冲操作，回收了外汇占款所投放的流动性。就通货膨胀而言，外汇储备的增长不是直接原因，更非主要原因。　　

驳斥：　　

只要人民币的发行总量不变，不管国际大宗商品价格如何上涨，不管全球通胀预期如何明显上升，不管国内输入性通胀压力如何加大，这些都只会引起国内商品价格的结构性调整，而整体价格水平必定维持不变。100个男人100个老婆，有的男人娶了好几个老婆，就必定有男人打光棍，平均下来还是一个男人一个老婆。　　

“国内投资需求拉动及能源、资源、劳动力、土地等成本上升也推高了价格水平”——这个投资的钱，哪里来的？还不是热钱换来的？储备3.2万亿美元，给美国人的代理人发放了20万亿人民币，所以这些人才有大把的钱，搞投资，才会以高价格抢购我们的能源、资源、劳动力和土地。　　

“外汇储备增加会导致人民币市场投放量增加，带来基础货币的增长，但应注意到，近年来，中国人民银行已多次通过提高存款准备金率、发行央行票据等方式进行对冲操作，回收了外汇占款所投放的流动性”——美国代理人拿到了20万亿人民币，这都是亲票子，他爱怎么花怎么花，你怎么去回收？你提高存款准备金率，发行央票，隔靴搔痒，仅仅是限制商业银行的贷款，恰恰是限制了国内居民的流动性，让国内居民的存款不买东西，让外国人的钱放肆买东西，这恰恰加重了老百姓的负担！　　

“就通货膨胀而言，外汇储备的增长不是直接原因，更非主要原因”——请问煮饭的师傅，那你说主要原因是什么？能不能说透一点，让人明白？　　

通货膨胀是物价的普遍持续上涨。显然，通货膨胀的总根源只有一个，就是央行印钞。　　

外汇储备增长就是给美国印钞。美国人印钞向央行所抵押的美元，已经流会美国，变成可以随时宣布不还的“美国国债”。这等于是给美国人白白印钞！　　

央行给美国人白白印刷了多少钞票？　　

2002年，中国加入WTO之前后，中国的居民储蓄5万亿，外汇储备大约是1800亿美元左右，换成1.5万亿人民币。也就是给美国代理人印刷的人民币，占居民储蓄的30%。　　

2004年，居民储蓄7万亿，外汇储备4000亿，换成3万亿人民币，也就是给美国代理人印刷的人民币，占居民储蓄的40%。　　

2007年，居民储蓄暴涨到20万亿，外汇储备也暴涨到1.3万亿，换成人民币10万亿。中国居民手中的钱，有一半是美国人发行的。　　

2011年，外汇储备达到3.2万亿，给美国人印刷了20万亿。美国人手中的人民币，超过了中国自己所拥有的人民币。　　

在这些数字面前，央行还可以大言不惭地说：“就通货膨胀而言，外汇储备的增长不是直接原因，更非主要原因”？　　

印票子是大罪，白印票子，还给外国人白印票子，这是亘古未有的旷世丑闻。持续的通货膨胀已经在老百姓心中埋下了不满的种子，这种不满，不会因为央行的一句搪塞而消失。报应会来，或迟或早，一定会来。　　

问13、有观点认为，强制结售汇制度导致了外汇储备的持续增加。请问，我国是否仍在实施强制结售汇制度？ 　　

答：目前，所谓强制结售汇制度，在我国已是一个历史概念。企业出口等所获得的经常项目外汇收入，可以根据其经营需要自行保留或卖给银行。　　

强制结售汇制度是外汇短缺时代的产物，建立于1994年。当时要求企业的经常项目外汇收入，除国家允许开立外汇账户予以保留的外，均应全部卖给外汇指定银行。此后外汇局不断放宽企业经常项目外汇账户开户条件，提高账户限额。2002年，开户条件限制取消，凡有外贸经营权或有外汇收入的企业，均可经外汇局批准后开立经常项目外汇账户。2006年，外汇账户开户无需事前审批。2007年，企业可根据自身经营需要自行保留经常项目外汇收入。2008年，修订后的《外汇管理条例》明确规定，经常项目外汇收入可以自行保留或者卖给银行。2011年1月1日起，企业出口收入可以存放境外，无需调回境内。因此，我国已不再实施强制结售汇制度，外汇储备持续增加与所谓的“强制结售汇”无关。　　

驳斥：　　

在外汇短缺的时代，外汇黑市的存在，使得外汇的购买力可以得到黑市的认证。黑市外汇的流向，只有一个，就是民间进口商（包括可能的走私者）。　　

黑市的外汇价格，比央行收购价格要贵，所以央行才实施“强制结汇”，出口商拿了外汇，只能卖给央行，不能卖给进口商。　　

央行的强制结汇，让出口商获利减少，但是从央行拿到低价外汇的进口商却因此获利。　　

其实外汇黑市一开始就不应该打击。中国一开始就应该依赖外汇黑市，把进出口自动反馈的汇率形成机制建立起来。美元购买力下降，其汇率在黑市会立即下跌。　　

强制结汇阉割了中国的汇率形成机制。短期之内好像拿到了低价外汇，但是进出口互动的市场汇率，却因此无法形成。　　

这个制度沿袭下来，就形成了“央行汇率”替代“黑市汇率”的局面。但是央行对汇率的敏感性，天生比黑市要差。最后的结果，是央行储备3.2万亿美元，丢掉了8000万个集装箱，换回1200吨废纸，整个国家做了冤大头。　　

在这个过程中，一开始的强制结汇，“央行汇率”的美元价格比黑市要低，央行动用行政力量，强买强卖，强制结汇，剥夺出口商的利益。　　

这个事情的变局在于，央行在美国人的操纵和哄骗之下，搞了几次无耻卖国的大贬值。1985，人民币汇率从2贬值到3.6；1990，从3.6贬值到5；1994年，从5贬值到8.4。　　

经过这么几次大出血的贬值，请问民间进口商还怎么承受？　　

同样的一件美国商品，1985年突然上涨80%，1990年又突然上涨60%，1995年又突然上涨70%，这每一次上涨，都构成对进口商的大规模宰杀。　　

没有人需要美元了，没有人用美元进口了！在这种情况之下，央行的“强制结汇”，就变成了“被强制结汇”。　　

出口商品得到美元，买不到东西，那么卖给央行。这时候，央行所出的美元价格，已经比黑市要高得多。央行已经吃亏了，原来的“强制结汇”变成了“被强制结汇”。　　

正是这种“被强制结汇”，导致了出口所得美元，无需通过进口商认证，导致了免费的出口，以及持续的免费出口。也同时导致了央行外汇储备的持续积累。　　

央行说，“外汇储备持续增加与所谓的‘强制结售汇’无关”。　　

但是，央行为什么不提及，从“强制结汇”到“被强制结汇”这个转折过程中，央行曾经三次主动大规模对美元贬值？一次80%，一次60%，一次70%，都是突然宣布的，没有来头的贬值。这三次贬值导致了从“强制结汇”到“被强制结汇”的逆转，导致了央行主导汇率下（美元被高估，无法消化）外汇储备的大规模积累，以及国家资源的大规模流失！　　

这三次贬值的决策细节应该公布。这三次贬值应该对后来国家资源流失的局面，承担关键责任。　　

再回到外汇储备增加的问题，显然，要阻止局面的恶化，那么央行应该退出“被强制结汇”，不再入市接受美元。只要央行不再印钞以高价兑换美元，而是把美元的认证和买卖交还给民间，那么外汇储备增加的局面立马可以扭转。　　

问14、外汇储备经营管理的具体信息为什么不能对社会公众披露？外汇局是否有进一步增强这方面透明度的打算？　　

答：我国外汇储备按照国际货币基金组织的通用数据公布标准（GDDS）进行信息披露，与世界上多数国家的做法相同。作为负责任的专业投资者，外汇储备经营管理的信息及时地按相应的渠道向国际金融组织、市场监管机构等对象披露，符合国内外通行做法。　　

由于规模大，市场影响力较强，国际金融市场的投资者、投机者对我国外汇储备、投资经营的动向一直密切关注，希望藉此发现和捕捉获利机会。国际金融市场的参与者都在博弈，每一方都希望尽量多地获知对手的信息，尽量少地暴露自己。为了维护我外汇储备的安全和利益，在信息披露方面应持严肃谨慎的态度，积极稳妥地逐步提高透明度。　　

近年来，随着社会对外汇储备经营管理的关注，我们积极做好面向社会公众的信息披露，主动通过新闻发布会、媒体通气会、专家座谈会、外汇局门户网站等多种形式介绍外汇储备经营管理基本情况，对公众关心的热点问题进行答疑解惑。我们还将继续做好与社会公众的交流互动，欢迎社会各界的建议和意见。　　

驳斥：　　

外汇局根本没有资格经营外汇，让外汇进一步化水。　　

谁要去经营外汇，可以按照外汇局自己说的游戏规则，叫“有偿使用”，自己先掏钱出来，向外汇局购买美元，然后你用你这个买到的美元，爱投资，爱买美国国债，爱赚爱亏，都由你去，那是你的自由。　　

你自己没掏钱，你还去“经营外汇”，断然不可。这个问题我在2005年的专著《资本人格化》一书中，就已经阐述，负责任的经营行为，一定要承担资本责任，自己掏钱，就没有猫腻。　　

既然外汇局不能“经营”,那也就谈不上“增加经营管理的透明度”。请大家不要再误导了。任何对外汇储备的“经营”都是对国家的犯罪。管理外储的正确态度只有一个，我已经说过，再重复一遍，就是“死抠外储进口资源”。　　

问15、外汇局仅几百人的外汇储备管理团队，是否存在人均管理资产规模过大的问题？如何控制储备经营风险？　　

答：人才是做好各项工作的基本保证。外汇局始终高度重视外汇储备经营管理队伍建设，面向海内外吸收和培养专业投资人才，以规范化、专业化和国际化为目标，已经形成了人员知识结构、年龄结构合理，专业工作和管理工作匹配的经营管理团队，构建起了完整的、覆盖全球的储备经营平台，在经济周期的不同阶段，实现了外汇储备资产的安全、流动和保值增值目标。今后，针对不同投资产品对人员的要求，还将有序调整外汇储备人员的结构和规模，更好地适应大规模经营的需要。　　

在当前的国内外经济金融形势下，控制储备经营风险，一是要在坚持 “安全、流动、增值”经营原则的前提下，继续做好多元化的资产配置，并根据市场情况进行持续优化。二是合理确定货币、资产、期限和产品分布的结构和比例，加强风险管理和内部控制。三是继续完善多层次投资决策体系，保证各项投资决策的客观性、科学性和专业水平。四是不断完善经营基础平台建设，持续拓展和完善全球化经营渠道。　　

驳斥：　　

安全、流动、增值，这个前面已经说过，是车轱辘话。请大家回过去看问答4和问答5。　　

问16、当前，发达国家实施量化宽松的货币政策，外汇资金大量净流入，外汇储备持续较快增长，投资经营难度加大。对此，有何统筹应对之策？ 　　

答：应对发达国家的量化宽松货币政策，促进我国国际收支趋向基本平衡，是一项系统工程，需要国内宏观经济政策共同发力。特别是在当前国内外复杂经济环境下，实施“扩内需、调结构、减顺差、促平衡”的一揽子应对政策措施刻不容缓。扩内需，就是要扩大内需特别是消费需求，充分挖掘我国内需的巨大潜力。调结构，就是要促进经济增长方式向依靠消费、投资、出口协调拉动转变。减顺差，就是要坚持进口和出口并重，充分发挥进口对宏观经济平衡和结构调整的重要作用。促平衡，就是要在均衡管理的框架下，充分运用经济杠杆和市场化手段，加强资本流入管理，开拓资本流出渠道，稳妥有序地推进资本项目可兑换。只有这样，才能有效应对发达国家的“量化宽松”货币政策，统筹解决国际收支不平衡和外汇储备较快增长的问题，落实“十二五”规划中提出的“国际收支趋向基本平衡”的要求，这也是贯彻落实科学发展观的必然要求。　　

驳斥：　　

中国40%的GDP被用来出口，为美国服务。中国的国民经济体系已经完全被美国所控制。　　

怎么“扩内需”？美国人印钞，我们赚钱，我们赚的钱都被通胀所抵消，怎么“扩内需”?　　

怎么“调结构”？难道央行有决心有能力，把为美国服务的经济结构扭转过来？　　

怎么“减顺差”？央行现在还在为出口商持续兑换美元，无视这些美元的进口能力，这等于是刻意制造顺差。还不够，还要把顺差所得的美元继续购买美国国债，2011年4月以来，连续3个月增持206亿美元美国国债。所以央行不仅制造顺差，还制造“钱货两空”的顺差！外汇局一边口里喊着“减顺差”，一边在行动上制造顺差，并且还把顺差所得的钱败掉。这如何解释？　　

怎么“促平衡”？资本项目可自由兑换，自由“投资”，相当于是把赚到的钱直接扔掉，这样国际收支就平衡了？　　

伙夫。　　

（完）　　

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