美国债务危机

（加）马耀邦著 吴杨荷、林贤剑译，林小芳校

民声网（www.mshw.org）首发

2011年8月，美国副总统拜登访华，在成都大学，他一再向中国听众保证，美国将履行其债务义务。拜登声称，保护这些投资符合美国的利益，因为美国持有69%的美国国债。美国副总统接着说：“美国从未违约，将来也永远不会。我也知道，你们中有些人对美国的未来前景持怀疑态度。对此，我希望指出，我尊重但并不同意这种观点，我将消除你们的担忧。”1拜登的言论和几天前他在北京与中国总理的谈话观点相同。当时他表示，中国“完全无需担心”其持有巨额美国国债的安全问题。据路透社报道，中国总理赞同拜登的言论，他“对美国经济的弹性充满信心。”1

遗憾的是，这种看法与西方一些机构的观点形成了鲜明对比。在西方，美国调高最高债务限额之后，标准普尔（Standard and Poor）调低了美国主权债务等级，美国国债违约的问题已经凸显出来。例如，英国《每日电讯报》就指出，“美国如今所能做的就是延缓其债务危机。”2该报接着解释：“美国2011年的国内生产总值（即年度产出）将等同于其‘官方’债务，总数为14万亿至15万亿美元。好消息是其中4.6万亿美元属于政府内部贷款，是美国自我负债。坏消息是，除了必须偿还外国投资者的9.7万亿美元（其中，中国的为1.1万亿美元）之外，华盛顿还有60万亿美元的社会保障和医疗保险资金没有着落，也就是说，给予其本国人民的福利承诺还未落实，只能向后代征税。”2

同样，波士顿大学教授劳伦斯·克特里考夫（Laurence Kotlikoff）坦率地指出，美国已经破产，“国会一直小心翼翼地……将其大部分负债贴上‘非官方’的标签，让它们远离账面并留给未来……所发生的情况是，你经营一个宏大的庞氏骗局，长达60多年，为本代人推卸了责任，正开启甚至更长周期的骗局。”2

克特里考夫教授将美国印发不兑现纸币和维持年度预算赤字的做法称为庞氏骗局。“只要新投资者的数量无限，庞氏骗局理论上会永远持续下去。而在现实世界里，潜在投资者的数量总是有限的。也就是，存在着上限。一旦这种界限被打破，庞氏骗局很快会被拆穿。”4

美国的庞氏骗局源于尼克松总统放弃了美元与黄金挂钩的布雷顿森林协议。由于此后的美国政府无意于维持预算平衡，财政和货币扩张成为日常议程。因此，在20世纪70年代，美国国债激增，在里根执政的第二年超过1万亿美元，四年之后又翻了一番。克林顿当政时期，美国国债再次翻了一番还多，超过5万亿美元。小布什在其任期内，致力于反恐战争和对富人减税，美国国债翻了近一番，达到10万亿美元。3

奥巴马总统在金融危机中上台，他采纳了其新的经济团队的建议，而后者与华尔街利益集团关系密切。奥巴马延续了小布什政府时期投入上万亿美元救助银行和维持伊拉克、阿富汗战争的政策，从而进一步恶化了美国的财政和预算问题。结果，自奥巴马执政以来，美国连年遭受1万多亿美元的财政短缺之苦，在未来多年里还将持续下去。如前所述，美国官方国债达到了危险和不可持续的水平，超过14万亿美元，为此需要支付的年息将超过4000亿美元，也就是3.5万亿美元政府预算的12%。从而，巨额的财政赤字和沉重的债务负担将美国政府的财政置于一种危险状态。更糟糕的是，多数经济学家认为，“当政府不得不将其30%的税款用于支付利息时，这个国家就将陷入债务困境而难以自拔。考虑到当前政府借款和付息的走势，美国未来几年内就可以达到30%的水平。甚至在此之前，美国的信用级别和利息成本将遭受重击。”4

然而，有人可能认为，美元是世界储备货币，不管美国赤字可能有多大，美国在其赤字融资上都没有任何问题。美国可以通过美国中央银行——美联储，实现自我借债，就像美国副总统在中国对大学生听众所暗示的一样。实际上，美联储已经贷款给美国，并从美国政府获取利息。2010年12月，外国对美国国债的需求极度虚弱；美联储决定为美国国债提供全部融资。9

遗憾的是，大多数美国人都没有意识到，美联储是一个利益导向的私营机构，外国人也参股其内。美联储有权凭空印发货币，向美国纳税人收取利息，并将其中一部分回馈给美国财政部。有人认为，美联储的成立“毫无疑问将作为最大的悲剧之一载入美国历史。”5

“其实，他们的做法就是，使美国人民陷入契约的奴役，强迫他们向毫无价值的法定货币（不用任何成本创造出的纸币）支付高利贷，不是为政府融资，而是养肥银行家和为美国本不应参与的战争融资。”5美联储和美国银行精英所做的，旨在建立一种极度依赖债务的经济，为其金融利益服务。

更重要的是，过度的货币创造和国债货币化已经导致美元相对于其他主要货币，尤其是黄金严重贬值。实际上，自1913年美联储建立以来，美元已经丧失其96%的购买力。从2000年至今，美元相对于黄金已经丧失其84%的价值。如此大幅度的贬值将给美元和美元资产带来消极影响。它将导致国际金融界对美元失去信心，从而给美国造成难以想象的后果。轻则，它将引发通货膨胀、商品价格飞涨和高利率；重则，美元将失去储备货币的地位，因为外国投资者和世界央行将避开美元，“有可能引发连锁的拒绝反应，直到以美元失败而告终。”4最终，美元将变得毫无价值。4

正如克特里考夫教授所述，美国金融体系是庞氏骗局。但有人会辩称：“只要赤字支出没有超过一定的限度，只要经济在并不遥远的未来恢复增长，它可以维持很长一段时间。”4凯恩斯主义者认为，“政府债务的绝对规模并不一定是关键因素之一，只要未来的增长足以使债务和收益相对保持一致。”4

遗憾的是，目前就美国而言，未来的发展并不乐观，因为美国政府、消费者和公司都具有沉重的债务负担。美国是一个依靠债务推动其经济发展的国家，但新增债务的积累已经达到极限。

鉴于自二十世纪七十年代以来美国工资水平一直停滞不前，美国消费者为了维持生活水平，举家借债。因此，美国家庭债务“在1980年至2008年，从2万亿美元上升至13.5万亿美元。”4美国消费者大量举债是过去几十年来美国经济增长的主因之一。但是，房地产的崩盘已经造成超过17万亿美元的美国房产价值损失。“因此，美国家庭承担更多债务的能力已经明显降低。债务越少，意味着支出也越少。”4这将无疑限制美国的经济增长。

婴儿潮生人是美国消费者的一个重要部分，他们中的7000万人已经达到退休年龄。悲哀的是，他们中的许多人并没有准备好退休，因为他们没有充分的积蓄，来年的支出将较少。此外，随着美国国会和白宫之间达成债务最高限额协议，奥巴马政府承诺，将削减社会保障和医疗保险支出，并着手紧缩计划。紧缩计划将“导致150万至200多万个工作岗位的丧失。”对美国经济来说，这无疑不是吉兆，它会把美国引向萧条。7

房地产崩盘，失业率上升，美国工人阶级、中产阶级和城市穷人贫苦不堪，这引发了美国经济的需求不足。在经济萧条的氛围下，美国公司并不愿意启动重大资本支出计划。同样，由于这种黯淡的经济前景，银行也不愿意贷款给企业，因为他们害怕债务拖欠。美国银行不愿意“冒任何风险，因为其资产负债表中的许多资产是由如今毫无价值的衍生品和信用违约掉期组成的。”4

因此，美国经济陷入了债务困境，过度的借款和消费导致了债务重负。美国经济的巨额债务负担限制了其进一步借贷的能力。再者，为了挽救经济于崩溃边缘，美联储采取了大规模量化宽松和国债货币化政策。国债货币化将导致美元丧失世界储备货币的信誉，会进一步削弱美国金融体系，引发经济危机，延缓经济增长。经济增长缓慢会进一步增加还本付息的压力，最终将导致美元和美国经济的崩溃。

美元的崩溃将给美国和全球经济，特别是中国带来严重的影响。由于成为世界工厂和张开双臂欢迎外国直接投资，中国积累了数以万亿美元计的资产。随着美元的崩溃，中国不断积累的美元资产将很快消失，或是通过无形的资产贬值方式被占用。

综上所述，人们可以与拜登副总统据理力争。拜登保证，中国投资的美元金融资产是安全的，美国从未违约，也永远不会违约。而实际上，在过去三十年或是更长时间里，美国已经对其债权人违约。这种违约“并非由于无力支付，而是因为美国偿还的一直是持续贬值的货币——美元。”8最令人震惊的是，这一贬值货币还将以非常快的速度贬值。

同样，人们也可以质疑中国总理的声明，中国总理赞同拜登的言论，他“表示对美国经济的弹性充满信心。”1遗憾的是，美元贬值的历史已经证明，这种信心很大程度上是错位的。

注释:

1. Mason, Jeff: “Biden tells China U.S. good for debt”, Reuters, August 21, 2011.

2. Randall, Jeff: “America can now only defer its debt crisis”, The Telegraph, July 25, 2011.

3. Consumeraffairs.com: “Can America Ever pay off its National Debt?”, August 3, 2011.

4. Heinberg, Richard: “Limited to debt”, energybulletin.net, January 20, 2011.

5. Hanlin, Jason: “Debt Can Never Be Repaid”, Goldeagle.com, June 8, 2010.

6. DeGraw, David: “Analysis of Financial Terrorism in America”, Ampedstatus.org.

7. Street, Paul: “The Economics of Barack O’Hoover”,www.counterpunch.com, August 12-14.

8. Das, Satyajet: “Don’t be surprised if the U.S. government defaulted on debt”, SIFY.com, September 13, 2008.