房地产和制造业回落 中国前8个月城镇固定资产投资增速下滑

中国1-8月城镇固定资产投资同比10.9%，预期11.2%，前值11.2%。

　　分产业看，1-8月份，第一产业投资9389亿元，同比增长28.5%，增速比1-7月份提高0.3个百分点;第二产业投资139726亿元，增长8.5%，增速回落0.5个百分点;第三产业投资189862亿元，增长11.9%，增速回落0.2个百分点。

　　分地区看，1-8月份，东部地区投资155091亿元，同比增长9.5%，增速比1-7月份回落0.2个百分点;中部地区投资97812亿元，增长14.4%，增速回落0.3个百分点;西部地区投资83629亿元，增长9.3%，增速回落0.2个百分点。

　　民生证券称，长期来看，以房地产与制造业为核心的信用创造与产能扩张时代已经落幕；短期来看，上半年所依靠的金融业贡献也是难以为继;一句话，下半年经济有破7风险，稳增长只会加码。 从财政政策看：作为稳增长的主力军，未来依然要通过加快PPP项目签约和城镇化基金扩容配合专项建设债来解决基建融资问题，未来棚改、铁路、地下管网等基 建领域仍然是稳增长的重要抓手。从货币政策看：相对于“量”，将更加注重“质”，主要通过定向宽松(PSL、再贷款)等方式压低长端利率;同时通过公开市 场干预、远期售汇及代客售付汇的审慎管理来保持汇率端稳定，6.5-6.6是短期底线。

　　国家统计局投资司高级统计师王宝滨称，投资增速回落受多重因素影响，其中房地产开发投资增速回落幅度较大。投资增速回落的同时，投资行业结构继续改善。随着国家稳投资政策措施的不断落地和实施，政策效果逐渐显现。

一、投资增速回落受多重因素影响

一是房地产开发投资增速回落幅度较大。受商品房去库存压力较大、土地市场低迷等因素的影响，房地产开发企业 投资意愿不足，房地产开发投资增速持续回落。1-8月份，房地产开发投资61063亿元，同比增长3.5%，增速比1-7月份回落0.8个百分点。1-8 月份，房地产开发投资拉动全部投资增长0.69个百分点，比1-7月份减少0.16个百分点。

二是制造业投资增速回落。受国际经济总体走弱、产能过剩矛盾依然突出、工业品出厂价格持续下降、工业企业利 润下降的影响，制造业企业投资意愿不足，制造业投资增速持续回落。1-8月份，全国制造业投资113313亿元，同比增长8.9%，增速比1-7月份回落 0.3个百分点。1-8月份，制造业投资拉动全部投资增长3.05个百分点，比1-7月份减少0.1个百分点。

二、投资行业结构继续改善

　　投资增速回落的同时，投资行业结构继续改善。

一是装备制造业和消费品制造业投资增速高于全部制造业投资。1-8月份，装备制造业投资和消费品制造业投资同比分别增长10.8%和11.3%，增速分别比全部制造业投资增速高1.9个和2.4个百分点。

二是高耗能制造业投资增速较低。1-8月份，高耗能制造业投资同比增长2.1%，比全部制造业投资增速低 6.8个百分点，其中，石油加工、炼焦和核燃料加工业投资下降18.5%，黑色金属冶炼及压延加工业投资下降12.5%;非金属矿物制品业投资增长 7.7%，其中产能严重过剩的水泥制造和平板玻璃制造行业投资分别下降13.5%和16.9%。

三是高技术产业投资保持较快增长。1-8月份，全国高技术产业投资19569亿元，同比增长16%，比全部 投资增速高5.1个百分点。其中，高技术制造业投资12362亿元，增长12.6%，比全部制造业投资增速高3.7个百分点;高技术服务业投资7207亿 元，增长22.3%，比全部服务业投资增速高10.4个百分点。

四是与物流和民生相关的服务业投资增长较快。1-8月份，仓储业投资4017亿元，同比增长31.2%;教育投资4648亿元，增长16.6%;卫生投资2305亿元，增长23%;社会工作(主要包括护理、养老、康复等行业)投资695亿元，增长56.8%，增速均明显高于全部投资增速。

附 房地产投资增速连降19个月至3.5%，“还难言筑底”

　　澎湃新闻记者 计思敏 2015-09-13 14:54

　　房地产开发投资增速仍持续回落。

　　9月13日，国家统计局发布1-8月份全国房地产开发和销售数据：1-8月，全国房地产开发投资61063亿元，同比(与上年同期相比)名义增长3.5%，增速比前7月回落0.8个百分点。

　　自去年1月份以来，房地产开发投资增速已经连续19个月下滑，目前已经连续六个月在个位数徘徊的状态。

　　国家统计局投资司高级统计师李皎对此解读称，商品房前期库存基数较大，特别是三、四线城市去库存化压力较大，在一定程度上影响了房地产开发企业的投资意愿。

　　另外，房地产开发企业土地购置面积持续大幅下降也是其中一大原因。今年以来，土地购置面积各月累计同比降幅均在32%左右。受此影响，今年房地产开发投资中的土地购置费增速一路下行，8月当月，土地购置费增速由正转负，下降9.1%，7月份为增长9.5%。

　　数据显示，1-8月份，房地产开发企业土地购置面积14116万平方米，同比下降32.1%，降幅比1-7月份扩大0.1个百分点。

　　国家统计局投资司高级统计师王宝滨认为，受商品房去库存压力较大、土地市场低迷等因素的影响，房地产开发企业投资意愿不足，房地产开发投资增速持续回落，回落幅度较大。

　　按照统计局发布的数据，8月末，商品房待售面积达66324万平方米，比7月末增加65万平方米。

　　安居客房产统计数据显示，从2008年开始，房地产非意愿库存上升的速率越来越快，到2015年4月末，全国待售商品房面积大幅增加至 65681万平米，是2008年初的近六倍。库存高企且需求不足已压制了二三线城市房产价格的上升。即便在北京、上海等一线城市，每年的人口净流入也在逐 年下降，而这将在长期内成为房地产市场发展的负面因素。

　　虽然房地产投资增速持续回落，但是业内仍肯定房地产市场积极的一面。

　　其中之一是商品房销售持续回暖。1-8月份，全国商品房销售面积同比增长7.2%，增速比1-7月份提高1.1个百分点;商品房销售额48042亿元，增长15.3%，增速提高1.9个百分点。而1-2月份商品房销售面积和销售额同比分别下降16.3%和15.8%。

　　另外，1-8月份，全国房地产开发企业到位资金同比增长0.9%，增速比1-7月份提高0.4个百分点。数据显示，今年1-3月份以来，企业到位资金呈逐月回升走势，1-6月增速由负转正。

　　易居智库研究总监严跃进认为，从目前的房地产市场数据看，除了投资等少数数据反弹的力度相对小以外，其他几个指标基本上反映了目前房地产市场复苏态势持续强化的特征。对于目前房地产市场而言，看涨情绪相对来说是比较重的，购房意愿也开始上升。

“目前投资增速仍然下行，楼市表现地区差异明显，一线城市和部分重点二线城市回暖的力度充足些，但是整体回暖仍需要一个过程。我们认为投资增速稳定在4%以上才算筑底成功。” 中国房地产住宅研究会副会长顾云昌说道。

　　值得注意的是，1-7月份住宅投资增速迎2014年以来的首次回升，8月份有关房地产的利好政策仍不断出台。

　　8月，央行再次降息，这是自去年11月以来9个月内的第5次降息，购房成本达历史新低，这被认为给楼市回暖提供动力。央行宣布自2015年8月26日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点，并且自2015年9月6日起实施降准0.5个百分点。

　　另外，二套房公积金首付再降，首付最低为二成。8月31日，住建部、财政部、央行发布通知，对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的居民家庭，为改善居住条件再次申请住房公积金委托贷款购买住房的，最低首付款比例由30%降低至20%。一线城市中，北京已率先执行。

　　而对于外籍人士在境内购买住房的限制十年来也首次被打破。8月27日，商务部网站发布通知，境外机构在境内设立的分支、代表机构(经批准从事经 营房地产的企业除外)和在境内工作、学习的境外个人可以购买符合实际需要的自用、自住商品房。除了还在实行限购政策的城市，境外人士在国内购房的套数已经 不受限制。

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