人民币贬值当前，如何能升值？

作者：余斌

近来，讨论人民币要不要升值十分热闹，但这些讨论者几乎都没有涉及货币币值的决定机理，以为外汇储备多了就可以升值，可以说大多数根本是在不懂货币发行机制的情况下信口开河。
如今人们手中的纸币，如人民币和美元等，只不过是各国中央银行的银行券，也是各国中央银行的负债。早年发行银行券是有严格的储备规定的。必须储备一定的黄金才可以发行，而新中国因为底子薄，黄金储备少，但也要储备一定的物资才发行人民币。不然，币值就是无根之木，只比废纸强一点。
上世纪九十年代，中国开始推行出口创汇和引进外资的外向型经济道路。大量美元进入中国，为了储备美元，中国银行系统不得不向中国国内市场投放大量的人民币。随着外汇储备的剧增，外汇储备发行已经成为人民币发行的主要方式。人民币的币值在这种发行中已经与美元直接挂上了钩，已经与香港储备美元发行港币的模式相接近。在这种情况下，人民币相对于美元发生波动，无论是升是贬，都是缺乏理论依据的。这一点是讨论人民币币值的核心，其他方面也可以谈，但都处于极其次要的地位。至于说什么，人民币升值有助于降低两头在外的企业的进口成本，那就是不懂贸易的表现了，不知道进口之后还要出口，按美元计价的成本只高不低。
同时，由于中国商品大量进入美国消费，国内收储美元增发的人民币没有相对应的商品可供购买，只能大量积压在银行系统，否则会造成严重的通货膨胀。一旦人民币升值，这些积压在银行系统的人民币都会换成更多的美元，从而掏空中国的外汇储备，并且导致人民币大幅贬值和中国银行系统的崩溃。

实际上，随着信贷的放松，人民币流出银行系统炒高了房价和物价，正处在贬值的当口，又如何能升值？
最后，人民币要想安全升值，只有一种办法，就是用美元储备进口黄金和必要的生产资料和生活资料，稳定人民币的币值基础，然后用这些黄金和物资回购当年收储美元而发出的人民币，然后才可以安全对美元进行升值。在这个过程中，需要继续紧缩信贷，抑制投机。不过，在中国敦实人民币币值基础，即进口黄金的过程时，美国要不坚决反对才怪，因为那样美元真的要崩盘了。