在西方多轮制裁和油价大跌的冲击下，2014年的俄罗斯经济增速降至0.6%，资本外流达1510亿美元，俄财长称，俄罗斯2014年因油价下跌等原因损失了2000亿美元。那么2015年会怎样呢？至少从官方表态看，仍不容乐观。俄罗斯经济发展部部长乌柳卡耶夫31日对媒体透露，根据该部最新预测，今年俄经济将萎缩3%，明显低于去年12月份的预测，而资本外流将达1150亿美元。

乌柳卡耶夫说，俄经济发展部已向政府提交了2015年度经济发展指标最新预测，此次预测是基于原油年平均价格为每桶50美元，而去年12月份的预测基于原油年平均价格为每桶80美元。

俄罗斯政府本周公布了反危机计划，旨在外部经济和外交形势产生更多不利影响时保障经济的可持续发展和社会稳定。

另据俄新社报道，俄总统普京在26日召开的经济会议上指出，政府反危机计划应确保社会和宏观经济稳定，这意味着保持可接受的财政赤字、通货膨胀率、外债和外汇储备的水平。普京认为需要保持经济增长，条件之一无疑是吸引私人投资。

俄罗斯大幅下调今年经济发展指标

根据经济发展部的最新预测，2015年俄国内生产总值将萎缩3%，固定资产投资下降13%，工业生产下降1.6%，零售贸易总额下降8%，职工工资和居民实际收入降幅将分别超过9%和6%；通货膨胀率将达12%，资本外流将达1150亿美元。

去年12月，俄经济发展部曾预测，2015年俄国内生产总值将萎缩0.8%，固定资产投资下降3.5%，工业生产增长1.1%，零售贸易总额下降3.8%，职工工资和居民实际收入降幅将分别达3.9%和2.8%；通货膨胀率将达7.5%，资本外流将达900亿美元。

正在执行的本财政年度俄联邦预算基于去年9月对今年油价和经济增长的预测结果，即油价为每桶100美元，俄经济增长1.2%。由于俄经济发展部此次大幅下调经济发展指标，俄财政部将对联邦预算进行相应调整。

自2014年3月乌克兰危机升级以来，西方对俄罗斯发起多轮经济制裁，导致俄罗斯资本外逃，货币持续贬值，通胀攀升。与此同时，国际油价大幅下跌也令严重依赖原油出口的俄罗斯经济雪上加霜。根据俄联邦统计局日前公布的初步统计数据，2014年俄经济增速由2013年的1.3%降至0.6%。

摩根士丹利将今年俄罗斯GDP同比增长预期由-1.7%下调至-5.6%，将明年预期由同比增长0.8%下调至下滑2.5%。摩根士丹利认为，这次的危机可能比2009年严重得多。考虑到西方加大制裁的风险增加，本轮俄罗斯经济衰退会持续到明年。

此外，俄罗斯央行周五意外宣布降息200个基点，这也是继俄央行之前大幅加息650个基点之后，莫斯科再度做出大动作。消息公布之后，美元/卢布短线飙升，汇价突破70关口，最高触及70.92水平。

而俄罗斯财政部长安东•西卢阿诺夫日前向美国CNBC电视台表示，2014年俄罗斯因油价下跌等原因损失2000亿美元，其中400至500亿美元损失由制裁导致。

俄罗斯财政部长安东•西卢阿诺夫

资本外流激增1.5倍

俄罗斯2014年的资本外流比上一年增长了1.5倍。俄罗斯央行的数据显示，去年俄罗斯的资本外流达到1510亿美元，而2013年这一数字为610亿美元。即使是在2008年，资本外流金额也要小得多，为1336亿美元。

分析人士认为，尽管或许会有些许好转，但很难在今年扭转这一趋势。

即便是专家也没预料到资本外流会如此规模。财政部曾预测会有900-1000亿美元。央行也曾表示会达到 1280亿美元。

俄罗斯央行认为，资本外流的原因之一是美元存款增长及俄罗斯私营企业偿还外国债务。受经济制裁影响，私企的再融资途径非常有限。

然而，导致资本外流的主要原因还是俄罗斯人自己。2014年，俄罗斯人兑换美元达到创纪录的340亿美元，其中第四季度的购买力度最大。俄罗斯人在2008年仅兑换了240亿美元。“在过去数年里，俄罗斯人的收入普遍增长，而卢布的汇率却一直波动不断。因此，民众在卢布汇率下跌时买入外国货币，也就不足为奇了，”俄罗斯天然气工业银行经济预测中心的副主任马克西姆·佩特罗涅维奇解释道。 俄罗斯总统国民经济和公共管理学院（RANEPA）金融分析中心的亚历山大·阿布拉莫夫则认为：“这些资源基本上都还在国内，记住这一点很重要；改变的只是个人的储蓄结构。”

俄罗斯央行预测，2015年资本外流会在1180亿美元左右。专家们认为，一切都将取决于今后的经济制裁、石油价格和卢布汇率稳定与否。 “油价可能很难恢复到每桶100美元，这意味着外币进账量会持续走低，”FBS公司分析部负责人伊丽莎贝塔·贝古丽娜说道，“此外，俄罗斯的经济状况会进一步恶化。我们预计今年的资本流出量也会超过1000亿美元。”

亚历山大·阿布拉莫夫也认同这一看法。他认为：“持续的经济制裁、卢布继续贬值的可能性、主权信用评级降至垃圾级的风险会进一步促使资本的外流。” 根据俄罗斯天然气工业银行经济预测中心的预测，到2015年年底，资本流出量会在1000-1300亿美元，其中500-800亿美元将用于偿还外债。

境外直接投资陷入停滞

根据央行的数据，境外直接投资在2014年初就逐渐停止进入俄罗斯。前三个季度的资本流出总额为217亿美元，全年总量会在第四季度数据公布之后发布。 资本流出涉及所有能得到稳定境外直接投资的领域，如：石油和天然气、冶金、贸易、农业和房地产投资，无一例外。 “目前还存在着禁止投资俄罗斯的直接和间接的禁令，我们的西方伙伴现在对俄罗斯的一些大型项目也产生了疑虑，” 俄罗斯总统国民经济和公共管理学院（RANEPA）机构和金融市场分析实验室的阿列克谢·阿布拉莫夫解释说。

此外，随着俄罗斯和德国关系的降温，德国对俄罗斯机械和药品生产的投资已经削减。“许多德国公司开始取消在俄罗斯的投资项目，41％的企业放慢了投资速度，”FBS公司的伊丽莎贝塔·贝古丽娜说，“与此同时，能源产业也受到经济制裁的影响：自2011年以来就在筹备的俄罗斯天然气工业公司与化工巨头巴斯夫化学公司的换股协议也在2014年12月失败了。” 俄罗斯天然气工业银行经济预测中心的副主任马克西姆·佩特罗涅维奇表示：“当地缘政治存在不确定性的时候，境外直接投资停止是正常现象。”不过，在他看来，从一些基本因素来分析，俄罗斯并没有发生任何改变。“市场仍然很大，以美元计算的劳动力成本已经比中国还便宜，电力依然廉价。据此我认为，依旧有足够的动力来激励外商在俄罗斯投资产业。”