宏观调控两项其害当取其轻

当泡沫难免 推高股价比推高房价好

张庭宾

黄金价格的暴跌再次证明——世界迄今仍在强者操纵之中。

11月27日国际金价单日大跌4.6%，在再创每盎司1226美元历史新高成功诱多后，上周末金价直线跳水，急速大跌到1149美元，跌幅为6.28%，下跌之凶悍令很多人瞠目。

这再次成为个人的幸运。11月20日，本人明确警告：《黄金价格随时可能较大幅度回调》，该文指出三个理由：“一， 此次金价突破历史高点，并屡创历史新高，多头完胜，有主动做空振荡清理跟风者的需要；二，CME(芝加哥商品交易所）允许黄金作为商品交易保证金，并将保证金的现货黄金存于摩根大通，客观上使得一直作为空头主力的摩根大通有了做空的弹药。三，我怀疑印度央行购买黄金的目的，不排除IMF借手印度央行，抛出黄金打压金价。”

这也再次证明了全球投机者的不幸，即国际黄金市场是一个高度操纵性的市场，其投机者，无论是投机黄金保证金、期货等，他们很难逃脱被清洗的命运——即使是多头在一个大牛市之中。也再次验证了笔者反复强调中国投资者买实物黄金的重要性。

值得关注的是，“欧元之父”蒙代尔和中国央行官员几乎异口同声地唱空黄金。12月1日，蒙代尔在中国上海称：“我预计黄金价格很快就会从高点回落，即使不回落至900美元下方，至少也将跌破1000美元”。而央行副行长胡晓炼12月2日在中国台北突然对黄金发言：目前黄金价格已是历史高点，须留意资产泡沫。

笔者无法得知两人心中真实的逻辑，也无从揣测两者事先是否有默契。但是笔者做出这一判断的基本逻辑是很清楚的，即黄金兑美元的市场是全球所有金融市场的核心，它是一个最具操纵性的市场，一定符合最强者利益最大化的逻辑。客观地说，按照这个基本逻辑，再加上各种资讯和技术的分析，在过去四年多的时间中，本人对国际金价的趋势预测基本没有大的偏差。

当最强者利益最大化的逻辑再次被证明有效，我们就需要保持最高度的警戒，因为中国早已成为最强者垂涎欲滴的肥肉，而最强者在中国仍有很大影响力，乃至在中国仍然拥有很多信徒的情况下。我们如何避免中国财富积累变成最强者的饕餮盛宴——这就成了中国国家决策和民众投资的基本逻辑。

外部强大者侵吞中国利益有四条基本路线：一：诱惑迫使中国人民币升值，吸引全球热钱投机中国，推高股价，诱多中国投资者，最后反向做空汇率股市，变国人储蓄为高位套牢的股票，而国际热钱赚的盆满钵满；二，威逼利诱中国将外储大规模购买美国国债，然后放任美元贬值，中国外汇财富严重缩水；此两者笔者以前屡屡警告，但最后还是不同程度“中套”而蒙受了重大损失。

另外两个“请君入瓮”尚隐而未发：三，千方百计阻止中国央行和金融机构购买黄金，以使纸币雪崩之时，美元、欧元重新挂钩黄金，可柳暗花明。而严重匮乏黄金的人民币和中资金融机构则跌下悬崖；四，看准中国楼市中地方政府和地产商的巨大既得利益提高房价，助推中国楼市暴涨，而一旦楼市盛极暴跌，则中国经济和金融体系难逃大劫。

以上四者，后两者的破坏力远远高于前两者，前两者主要是夺去昔日财富积累，后两者则将未来的发展希望都会毁掉。尤其是当第三种——黄金洗牌纸币和第四种——楼市雪崩同时袭来，其危害将不亚于1990年日本金融危机。

应当承认，“四种侵夺法”无一不是通过内因而产生作用。前三者主要是通过“新金融迷信”给中国人洗脑：一是所谓“人民币升值国内紧缩论”加上“汇率自由化是人类必然趋势论”；二是“没有比美国国债更值得投资论”；三是“黄金非货币无用论”。均出自“强势纸币利益最大化”的立场价值观。国内的某些信徒们自觉或不自觉地服从和执行，岂能不被“请君入瓮”？笔者2008年8月出版的《反热钱战争》和2009年8月出版的新著《黄金保卫中国——共和国新60年攻略》正是破这三个“新金融迷信”的，还中国人货币金融思维自由的。

造成楼市极大泡沫的主要还是内部原因——当前的土地房产政策是最大化刺激楼价的组合——土地招拍挂—土地价高者得、土地一次性拍卖70年而非每年收物业税、地方政府独享土地收益分配权、地方政府不对中低收入者住房负刚性责任、购地商人没有严格的开工交房的时间限定、房贷政策鼓励投机等等。

然而与此同时，由于美元长期大幅贬值乃至雪崩的预期，它极大地刺激了国际热钱投机中国等发展中国家，热钱的涌入成为推高楼市泡沫的很大助力。

在美元零利率并直接开动印刷机的源头推动下，流动性输入中国就难以避免，在日益汹涌的流动性推动之下，纸币资产的价格泡沫势在必然，就像地下有巨大的熔岩能量，它始终要释放出来，悬念只是选择那个火山口而已。你不让它在煤炭上喷发，它就会喷发在浙江瑞安的炒地上，或者喷发在山东的大蒜上。

如果说不得不在楼市和股市这两个最大的火山口上选一个的话。对中国理智的选择一定是选择股市。楼市一旦火山彻底喷发，它几乎没有任何力量能够拯救；而股市火山则还有灭火的方法，比如喷水降温——为中国创造和低碳经济发行大量的IPO再融资，尚有化“岩溶”为“岩石”的可能，尽管也难免有很多暴富的创业者灵魂被热钱“烫死”。

在国际经济金融博弈日益严苛的环境中，在国内宏观调控回旋余地日益逼仄的背景下，当资产泡沫无可回避，理智的选择一定是压抑楼价而推高股价，而根本的出路在金本位回归。但是要做到是极困难的，因为高楼价的既得利益很强大，而纸币的既得利益者更强大。

但世界上任何事情都难以避免盛极而衰的自然规律，与楼市或纸币泡沫盛极而衰相伴的，一定是其背后的既得利益者的盛极而衰,其衰败的根源总是强者永无休止的贪婪，破坏乃至彻底摧毁了自己的生态系统。历史的逻辑是从不在乎什么强者的逻辑的，罗马帝国今安在，成吉思汗今安在，都被历史付之一笑中。历史永恒不变的真理唯有掌握在人民手中。（作者为资深财经评论员，联系邮箱ztb6006@sina.com）