江涌：货币战的中国策

　　中国首先要阻止的就是美国的“量化宽松”政策，阻止美元贬值

　　最近一段时间，美国再度把矛头指向人民币，要求人民币大幅升值。原定于10月15日出炉的美国新汇率报告是否将中国列为“汇率操纵国”一度成为全球焦点。虽然美国财政部推迟发布报告，但汇率之争仍悬而未决。

　　在近日召开的二十国集团财长和央行行长会议之前，有关“货币战”的言论甚嚣尘上。

　　日益复杂的“货币战”是国际储备货币危机，也即是美元危机。这一危机是次贷危机的延续。为应对危机，美国政府全力介入，将金融企业的债务承接过来，实行“私人债务国家化”。但是，由于财政收入有限，而支出却趋于无限，当美国政府不能承受巨额债务重压后，便通过“量化宽松”的政策(实际就是肆意印刷和发行美元)，利用其国际储备货币地位，将“国家债务国际化”，由美国的债权国来承担。

　　在美国高达4万亿美元的外债中，中国持有一半的份额，是美国的最大债权国。对于美国的“量化宽松”政策，中国的态度自然是关键。于是，美国又拿“人民币汇率问题”说事，指责中国蓄意压低人民币汇率。因此，所谓“货币战”，一言以蔽之，是美国向中国转嫁危机，旨在稀释中国的美元资产。美国的“利己”毫无疑问是建立在“损人”的基础上，不仅让中国等债权国为其危机埋单，还有更深层次的目的。

　　货币金融问题是现代经济的核心，也是中国经济安全最薄弱环节。美国曾经成功地对日本、墨西哥和印尼等国发起“货币战”，令相关国家损失惨重，有的甚至一蹶不振。

　　指责中国实施“廉价货币”的始作俑者是日本，2004年美国从日本手中接过议题，自此人民币汇率问题开始被美国政治化、工具化。美国正是利用人民币问题的似是而非，持久地、周期性地敲打中国，想迫使中国在美国关切的重大利益上让步。用“切香肠”的方法，“积小胜为大胜”。

　　从表面上看，美国试图通过人民币升值与美元贬值，扩大对华出口，缩小对华逆差；实际上，其意图是在缩水中国持有的巨额美元资产，向中国转嫁危机，并依照美国金融资本的意志，撬开中国金融市场大门。

　　回顾近百年来的历史，利用两次世界大战后自身经济一枝独秀的地位，美国在金融上对欧洲国家强积累起庞大的债权，进而在政治上将这些国家打压成为二流国家，自己由此成为世界超级大国。如今，中国是美国的最大债权国，却不断遭受美国的敲打。中国持有巨额美元资产，理当是最有力武器。

　　欧美有专家称，中国若抛售美元资产，会加速美元贬值，正中美国下怀。此说在逻辑上显然站不住脚。美元霸权是美国的核心利益，美国希望的美元贬值是有序的，从而确保其在国际秩序中的地位。中国若抛售美元资产，“羊群效应”极可能使美元成为“自由落体”，直接导致美元霸权崩溃，这是美国所不能承受的。

　　中国若放任美国“量化宽松”，中国的美元资产绝对不只是40%的缩水(这是日本接受《广场协议》后其持有的美元资产缩水幅度)，极可能在60%以上。因此，中国首先要阻止的就是美国的“量化宽松”政策，阻止美元贬值。但是，在“维护美国霸权”与“实施美元贬值”之间，美国肯定选择“美元贬值”，因为清偿债务必然要放弃霸权。

　　在次贷危机爆发后，美国政府通过“私人债务国家化”，持有大量美国企业的股票。中国的第二个选择是要求“债转股”，将所持美元债券“置换”美国政府手中持有的援救企业股票，进而“置换”波音、微软等美国500强企业的优先股。

　　中国的第三个选择，是美国长期经济趋势研究所所长迈克尔·赫德森向中国的献策，“用手里的美元买在中国的美国公司”。

　　若担心有“国有化”之嫌，可通过民营企业间接“赎买”美国在华企业股份。如此，不仅可以极大改善中资企业经营环境，提升国家经济安全，同时还可防范外汇储备被美国稀释的风险。

　　(作者为中国现代国际关系研究院经济安全研究中心主任)