张庭宾：美元单一货币统治将瓦解 重回金本位

2009年08月24日

　　美元会加速衰落乃至崩溃吗？未来世界金本位会回归吗？

　　自2004年11月以来，笔者即认为随着欧元崛起挑战美元，世界经济和金融将发生一系列重大变化，其核心是美元统治的衰落。金融危机的爆发是美元加速衰落的标志。

　　随着美国为救市加速印钞，国债猛增，其与GDP的比例如果超过100%的高度警戒线，美元危机将由表面阶段——金融危机，进入核心崩溃——货币危机阶段，即美元对黄金和大宗商品的价格大跌，对股票价格下跌，美元的实际购买力急剧缩水。
　　过去，笔者对于美国金融危机的判断，还主要是从美元、欧元、黄金和石油四种既得利益势力博弈的角度推演的。最近，通过对货币演化史和货币本质的更透彻地研究，笔者发现了金本位和美元本位的根本区别。

　　金本位的本质是天权民权胜于国家（或寡头）特权。黄金是上天发行的货币，是人类将五花八门的天然货币经几千年自然选择淘汰后的最后选择。它的本质是一种天然资源货币，也是一种对所有使用者最公正公平的价值观和规则，因为它所体现的一样公正、一律平等的价值观，对所有人特别是强势特权的约束都是一样的，因此常不被强势特权者所喜。

　　在人类货币史上，摆脱了黄金和白银等天然货币制约的纸币——比如中国明朝曾经使用了80多年的大明通信宝钞——它们从未逃脱崩溃的命运，道理并不复杂，由于特权不再受到黄金“天道”的制约，纸币的滥印势在必然，难免导致自己的瓦解和合法性的消失。

　　摆脱了黄金制约的纸币对全人类的统治，迄今只有一次，这就是现在的美元。美元为什么能够实现这个奇观呢？是因为通过两次世界大战让所有老牌强国都一败涂地，美国成为唯一超级大赢家，这使得美国一个国家的特权得以凌驾于其它所有国家主权之上，成为一种超级特权。

　　1913年，国际金融寡头集团通过美联储控制了这个国家的超级特权。当这种超级权力形成，它就不仅有足够的权力压制各国的国家货币主权，也有足够的力量囚禁黄金——1945年，全世界存量黄金的75%被“囚禁”在美国。

　　也就是说，从1945年开始，世界经济其实已经进入了一个美国独霸天下的单极世界，来自于前苏联的挑战也从未在经济领域构成竞争。

　　然后，就像历史上所有的超级权力、超级大国衰败一样，它们都是被自己的贪婪和放纵打败的。对于货币而言，就是对货币注水，在金、银、铜的时代就是掺假降低含金量，在纸币的时代是更方便的滥印。

　　纸币的滥印以及随之到来的通货膨胀，必然鼓励人们投机，打击人们对真实财富的创造，即热衷于财富再分配——将别人口袋里的钱装进自己口袋的投机泛滥，这必然导致虚拟金融业的极度膨胀，侵蚀和瓦解这个国家真实的竞争力。

　　那些力挺美元秩序的人，往往活在昔日的记忆中，会反复强调美国的强大，过去、现在、未来永远强大。其实今日的美国已经远不是1945年的美国，它现在已经蜕变为一个新的多极世界中相对较强的一极。

　　1945年的时候，美国的GDP是全世界资本主义国家的66%，钢铁产量占比61%，汽车为84%，粮食产量占全球的33%，黄金储备占全世界的75%。任何他国都难以望其项背。但是，今天，美国GDP已经下降到了23.44%，欧盟已经超过它了；钢铁产量下降到了7.2%；汽车业连最后三大汽车商都难保；官方黄金储备比重更是大降到4.9%。

　　在本世纪初，美国的金融业特别强大，但今天它已经支离破碎，华尔街也在失去光环。现在美国在全球各国中，唯一领先仍然较大的是军事，但是这种优势已经不再是单边绝对优势。

　　因此，美元衰落的背后是美国的衰落，即一个多极世界正不以人的意志为转移的到来，多元货币崛起，美元单一货币统治瓦解，顺理成章。

　　当多元纸币相互竞争之时，如果缺乏裁判，就会形成恶性竞争，大家会竞相滥印纸币，以邻为壑，会引发各国此起彼伏的通货膨胀和社会动荡，进而演化为政体危机，最后甚至可能引发世界大战，二战之前的数年历史已经证明过一次这个逻辑。

　　在这种情况下，各强势纸币最后都会被迫呼唤一个共同的裁判和价值标志，它最可能的就是黄金。

　　为什么不会是特别提款权SDR的一揽子纸币组合呢？为什么不是一揽子商品呢？为什么不是钻石、黄金、白银和铜的组合呢？因为它们都太复杂，各个国家都要争夺对自己有利的纸币或者是商品份额，达成一个多元权重组合的妥协，成功的概率无限接近零。在这个超级复杂的大博弈中，最可能成功的是最简单的方案，即金本位。

　　不过未来的金本位不会是1945年时的金本位，它会是与现代因特网工具和现代金融市场高度融合的新形态，笔者将在下一篇专栏中进行阐述。（本文只代表个人观点，仅供参考，投资者决策风险自负）

【作者：张庭宾 来源：第一财经日报】