美国国会褊狭将加速全球金融危机到来

2007年08月06日 第一财经日报

张庭宾

　　在继美国参议院通过《2007年货币汇率/监督改革法案》后，上周美国官方代表和经济学界反应不一。

　　在华访问的美财政部长保尔森称：“虽然我很高兴看到人民币升值，但如果人民币的升值再快一点的话，会更有利于中国以及全世界的经济发展，如今没有任何证据证明人民币的升值给中国的经济带来了不利的影响。”

　　而在美国本土，1028名美国经济学家联名上书，反对美国国会针对中国的贸易保护措施。这些人来自全美50个州，其中包括4位诺贝尔奖获得者，3位美国国家经济顾问委员会前主席。他们抗议保护主义者试图破坏市场寻求效率最大化的自然趋势。因为关税不过是针对美国消费者的一种税，承担这一税赋的是美国人而非中国人。

　　保尔森的谈话并未增加本人对这位“中国通”的敬意。谁能否认目前中国宏观经济由偏快转向过热不是缘于人民币加速升值对热钱的诱惑？而人民币汇改迄今（8月3日收盘），上证指数上涨了约346%难道就不是一种影响？或者说，这种影响真的“有利”吗？就像一个病人在发烧，已从 37℃已经上升到了39℃。难道健康的经济是一会儿发高烧，一会儿冷得打寒战吗？

　　美国千位经济学家的看法是切中要害的，因为无论逼迫人民币更快升值或者是提高关税，承担这一税负的将是美国人而非中国人，因为“中国制造”的利润已经被逼到极限，它只能向终端消费者转嫁。

　　笔者的观点并非毫无依据。四年之前，笔者曾与“世界微波炉大王”——格兰仕的副总经理俞尧昌深入交流，通过价格战，格兰仕当时占有了全球35%的制造规模。至于利润，经俞尧昌一笔笔细细算来，纯利不超过3%。他说未来如果成本和税收继续增长，就没法干了。

　　四年以来，铜的价格上涨了330%，人民币升值了10%左右，劳动力成本也大幅上涨……聪明如俞尧昌者不愿挨到山穷水尽被解雇，在2006年初就主动请辞，淡出了格兰仕。

　　“全球微波炉之王”尚如此艰难，更遑论其他，诚然也因它们利润极薄，缺乏利益驱动，很多学者和媒体也缺乏兴趣发现它们濒临绝境的“证据”，更何况这些很容易被股市投机收益泡沫所掩盖——中国企业貌似盈利大涨，其实民营中小企业的“中国制造”产业集群已濒临崩盘。

　　美国国会或许不在乎格兰仕的死掉，但谁也不会傻到赔本供养外国消费者，因此，无论是人民币升值还是美国加关税，其代价只能由美国人来付，美国的进口商品价格不得不攀升，通货膨胀压力更大。

　　现在，美联储对付通货膨胀已经没有任何筹码了，他们已不敢在5.25%的利率上哪怕再加一次息——那足以彻底引爆美国房地产泡沫，使美国正在蔓延中的次级房贷危机变成一场真正的经济危机。但如不加息，面对不断加息中的其他货币，则美元必然贬值，这同样是一场危机。

　　那些试图通过人民币大幅升值诱发一场热钱大进大出的“货币战争”，进而实现以中国为壑、转嫁危机的人士，很可能错误地高估了美国金融体系抗风险能力，如果换一种角度，其实未必！

　　——美国已经整体处于负资产的边缘；而中国尽管金融体系尚待优化改革，但国家拥有大量的正资产，如果大的经济危机出现，正资产者抗动荡的能力总归要大于零资产或负资产者。

　　——美国金融资产与实业资产之比远远高于中国，新危机首先将是一场金融危机，金融衍生品价格将大幅下跌，而实业资产受影响相对较小，因而中国经济抗动荡能力较强。

　　历史曾证明美国学者是对的，77年前，1028位经济学家签署了一份请愿书，敦促美国国会和胡佛总统拒绝批准《斯姆特－霍利关税法》，然而政府和国会的褊狭拒绝了理性的声音，而随着这一希望破灭，美国股市于1930年4月再度调头下跌。美国和世界经济进入了长期的大萧条，直到引发第二次世界大战。

　　西方的上帝和东方的苍天，都不会在未发警告之前，不教而诛。现在警钟再现，笔者真诚地希望，美国国会改弦更张，人们从而不用若干年后唏嘘不已——历史总是惊人地相似！