宋鸿兵拉响警报：欧元未到底 QDII投资远离北欧
2010年05月24日
目前,欧元区爆发的债信危机,导致欧元及在内的资产价格受到强大的冲击。欧盟和IMF联手斥资7500亿欧元的救助计划能否稳定欧盟局势,也是目前投资者最为关心的问题。
本期,理财周报邀请了环球财经研究院院长、《货币战争》的作者宋鸿兵先生,来深入的解析这场影响深远的希腊危机。
理财周报:欧盟和IMF联手斥资7500亿欧元救助机制,这对于欧盟其它国家来说,如何看待救助问题？
宋鸿兵:7500亿欧元救的不光是希腊,希腊的问题只需1100亿欧元足矣,剩下的主要是用来拯救西班牙和葡萄牙。如果欧洲央行不出面拯救,机构会在7月1日前大量抛空三国国债,对欧洲金融体系造成重大冲击。这就是为什么欧美债券市场动荡不安的根本原因。这就是设立7500亿欧元救市基金的根本原因。
理财周报:这套救助机制短期内能对希腊起到多大的帮助？
宋鸿兵:这套救助机制可在短期内缓解希腊的主权债务违约问题,但是对于西班牙、葡萄牙来说,这7500亿中的2500亿由IMF提供救助,比较可靠。另外4400亿是政府担保贷款,还没有完全落实;还有600亿由私人投资者在资本市场上募集,也还没有到位,以上两种资金都需要在资本市场上募集,成效如何,还有待观察。
理财周报:后期欧盟在救助问题上预计会出什么样子的组合拳来解决这场危机？
宋鸿兵:德法等经济强势国家会提出一系列财政税收方面严格纪律的问题,换句话说欧盟国家除了要在货币领域实现统一,也要实现在财政税收方面的一体化制度安排。
理财周报:是否会出现跟美联储进行货币互换？在市场中购买国债及债券？如果有可能的话,又会带来何种隐患？
宋鸿兵:我认为这次欧洲中央银行与欧盟建立了三条防线:第一条,7500亿欧元救助计划;第二条,欧元央行与美联储的货币互换;第三,欧洲央行再度启动金融海啸期间的长期贷款。
货币互换,只是将问题资产暂时在一定期限之内转移到美国去,同时使欧洲中央银行的情况看起来更健康。在这种情况下,如果7500亿挡不住葡萄牙、西班牙的这种局势,那么就由美联储通过货币互换大量注入美元流动性,基于美元流动性达到欧元流动性去拯救金融体系。
如果这还挡不住,第三道防线就是欧洲中央银行直接在市场上收购问题国家的国债和债券。如果这样的话,将严重动摇欧元在市场空间所拥有的币值稳定的形象,以及它的信心基数。它所采取的方式和美联储所采取的量化宽松的货币政策,实际上是完全一样的。这样很可能出现欧元在市场上大幅度贬值,同时使欧洲中央银行未来收缩流动性时更加艰难。
理财周报:欧元到了低点位置,对人民币、美金有何影响？欧元短期是否还会下跌？摆脱这一局势,需要多少时间？
宋鸿兵:从刚才的分析来看,欧元所处现在的这个位置,实际上还没真正到达它的低点,等到西班牙、葡萄牙问题暴露之后,欧元可能会进一步下挫,特别是如果欧洲中央银行采取美联储那种印钞票的政策,那么欧元还有可能下跌。
这个对于人民币和美元形成什么影响？美元和人民币相对于欧元存在一个走强的趋势,要摆脱这个趋势需要多少时间,这个取决于西班牙、葡萄牙之后,欧元区还会不会有新的国家陷入危险,比如说英国、爱尔兰、意大利这三个国家会在多大程度上出现类似与西班牙、葡萄牙和希腊这样的问题,甚至包括英国在内的这些国家都有可能出现问题。
理财周报:能否点评一下其它的国家,帮助购买QDII的投资者指引哪里是安全岛、哪里是危险区域呢？是意大利、葡萄牙、爱尔兰、法国、德国、西班牙、英国、金砖四国、韩国、日本吗？
宋鸿兵:西班牙、葡萄牙、英国这几个国家都是高危地区,除了这之外,日本最近债务膨胀得非常厉害,银行系统现在正在大举举债,通过在中国市场上第一次发售10亿人民币债券、在欧洲市场和在日本市场通过股票以及其他债券市场进行大规模的融资,可见日本的金融体系到年底会暴露银行系统自有资本金不足的问题,就是受巴塞尔协议2规定的第一级核心的资本的充足率是和这个有关系的。那么特别在中间涉及到对一些延期支付的税务,不能够进行资本运作还有一些金融产品、第一级核心资本,这都有密切联系。日本银行体系存在资本金的潜在风险,所以说这些国家都是面临巨大风险的。剩下是德国和法国、金砖四国,德国和法国虽然财政和金融市场相对来说比较健康,但是他们受南欧各国的风险影响也是比较大。如果南欧各国都出现问题,法德也难以自保。
金砖四国的繁荣其实依赖于发达国家,发达国家的经济、贸易一体化,如果这些国家也都出现严重问题的话,金砖四国的经济发展也将出现问题。哪里是安全岛？短期来看,中国可以算作一个避风港。另外,中国和韩国的经贸关系是比较密切的,韩国在短期内可能出现一个稳定的局面,但是受国际局势影响,这种安定的局面并不长久。
应该说2010年下半年,全球金融市场将会出现非常不乐观局势,这个领域真正的安全岛和诺亚方舟可能是贵金属领域与美国国债。就短期来看,美国国债是一个诺亚方舟,但长期来看,连美国国债也不安全,2010-2014年美国将出现一个还债的高峰期。这就是目前全球的一个基本局势,只能说是一个相对的安全局势与状态。长期来看,有待进一步观察。
【作者：邹婷 来源：理财周报】